3月2日晚间，MiniMax发布2025年全年功绩公告，并在电话会上败露新年来的强盛的增长态势。

MiniMax创举东谈主、CEO闫俊杰在电话会上表露，2026年2月公司ARR（年度世俗收入）已过1.5亿好意思元，面向企业客户和个东谈主建造者的绽开平台居品，2026年2月新注册用户数照旧达到2025年12月的4倍以上。

功绩报炫耀，MiniMax 2025年完结总收入7903.8万好意思元，同比增长158.9。其中，AI原生居品收入5307.5万好意思元，同比增长143.4；绽开平台及企业奇迹收入2596.3万好意思元，同比增长197.8。从区域结构看，公司2025年市集收入占比达到73，累计奇迹大众过200个国及地区的2.36亿名用户，以及21.4万企业客户和建造者。

同期，2026年前两个月，MiniMax的业务施展已呈现出显著加快态势，模子调用量与新增用户范围均出现跃升。数据炫耀，M2系列文本模子在2026年2月的平均单日Token销耗量已较2025年12月增长6倍以上，其中来自Coding Plan的Token销耗量增长过10倍。

上海的位年青东谈主通过手机和电脑检察AI大模子MiniMax

迈向AI平台型公司，锚定智能密度与Token迷糊地方

在功绩调换会上，MiniMax晓示将由大模子公司向AI时间的平台型公司迈进。MiniMax创举东谈主兼履行官闫俊杰草创地将AI平台价值界说为“智能密度×Token 迷糊量”，指出改日AI行业竞争中枢在于能否界说智能界限，当智能界限被龙套时，会产生大量新场景和新用户，卓越酿成新的生态和新的买卖化红利。

MiniMax对2026年行业趋势作出三点判断——威海不锈钢保温施工队

是在编程域，会驱动出现L4—L5别的智能，从“器具”走向“共事”配合；

二是在办公域，在接下来年，将复刻客岁编程域那样的卓越速率，AI智能体在办公域的寄托才调解浸透率会显赫擢升；

三是多模态创作，本年将走向“直出可寄托”的中长实践，致使出现接近流式、及时输出的方式。

闫俊杰暗示，这三件事重迭，Token量可能出现1到2个数目的增长。

现在，公司已启动M3及Hailuo 3系列模子研发，并握续化理架构与算力率。同期，公司在里面进“AI原生组织”实践，现在里面Agent已障翳90职工的时时职责场景。这种里面欺诈场景为模子迭代提供了径直反映旅途，有助于地界说下阶段研发向。

2026年1月9日，香港，MiniMax（稀宇科技）厚爱在港交所主板挂上市

从财务数据与计策抒发综来看，铝皮保温MiniMax正在从模子公司，过渡到AI时间的平台公司围绕Token迷糊与生态承载才调构建平台化结构。158.9的收入增速与过1.5亿好意思元的ARR，为其提供了阶段考据；而如安在智能密度握续擢升的同期保握率势，将成为其下阶段发展的过失命题。

研发率擢升，全模态才调势突显

在快速膨大的同期，MiniMax研发率完结大幅擢升：2025年毛利额约2007.9万好意思元，同比大增 437.2；毛利率由2024年的12.2擢升至25.4。研发用度同比增长33.8，营销用度同比下落40.3。范围应与用度结构化驱动在报表端体现。

毛利率擢升的中枢原因，实为理资本的握续下落。以MiniMax本年2月发布的M2.5模子为例，在保握行业先测试成绩的同期，其运行资本卓越下探——按每秒100Token的输出速率，连结运行小时资本约1好意思元，1万好意思元即可撑握4个AI Agent连结运行年。理资本降至可范围化部署区间，使企业将AI Agent纳入常态化业务进程具备现实基础。闫俊杰在电话会中败露，收获于算法化，算子完结及编解码工程化等职责的迭代，截止2026年2月，M2系列文本模子每百万Token的理算力资本较2025年12月下落过50，海螺生成模子理蔓延同期下落过30。

手艺层面，2025年被公司界说为过失年。文本模子在108天内完成M2、M2.1与M2.5三版模子快速迭代；截止2025年年底，MiniMax模子累计生成过6亿个；语音模子累计生谚语音过2亿小时；音乐模子亦完成屡次版块升。MiniMax 强调，全模态才调的积蓄是恒久工程，为后续跨模态融预留空间。

面向下代 通往AI平台的末端壁垒

业界暗示，MiniMax照旧初步考据了其买卖化旅途的锻练与可握续增长的后劲。

在AI行业的竞争中，决定输赢的并非单纯的资金与资源钱战，而是智能才调卓越的速率与致的研发率。2025年，MiniMax在完结营收158.9的速增长的同期，营销用度同比下落40.3，毛利率由12.2跃升至25.4，这标明其跟随范围应显现，正稳步走向健康、可扩展的买卖模式。

濒临2026年行业浸透加快、Token量可能出现1到2个数目爆发的了了趋势，MiniMax正在通过新代M3及Hailuo 3系列模子的研发提前进行资源储备。在这场增量市集博弈中，MiniMax正在用握续化的资本结构与收敛扩展的大众买卖生态，夯实其AI时间平台型公司的计策占位，并作念好了欢迎新轮智能红利的准备。

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